در شرایط کنونی اقتصاد ایران، نرخ بازدهی بدون ریسک به ۳۷ درصد رسیده و با مدل رشدی گوردن، نرخ رشد سود شرکتها ۳۸ درصد برآورد میشود. ارزش منصفانه بازار سرمایه ۱۲۵۰۰ تا ۱۳۵۰۰ هزار میلیارد تومان است و بازار سهام کمتر از ارزش ذاتی خود معامله میشود.
به نقل از خبرگزاری دنیای اقتصاد، در شرایط کنونی اقتصاد ایران، نرخ بازدهی بدون ریسک، که بر اساس اوراق اخزا تعیین میشود، به حدود ۳۷ درصد رسیده است. با بهرهگیری از مدل رشدی گوردن، که به عنوان یکی از ابزارهای معتبر در ارزیابی ارزش بازار شناخته میشود، میتوان نرخ رشد بلندمدت سود شرکتها را در محدوده ۳۸ درصد در نظر گرفت. این مدل با افزودن صرف ریسک بازار به میزان ۱۰ درصد، نرخ تنزیل مورد انتظار بازار را به حدود ۴۷ درصد میرساند. هرچند که این رقم نسبت به برآوردهای بینالمللی به مراتب بالاتر است، اما با توجه به ویژگیهای خاص اقتصاد ایران، همچون تورم ساختاری و ریسکهای سیستماتیک داخلی، این نرخ به عنوان برآوردی واقعبینانه تلقی میشود.
با استناد به مدل مذکور، در صورتی که نرخ رشد سود شرکتها در محدوده ۳۸ تا ۴۰ درصد تثبیت شود، ارزش منصفانه بازار سرمایه ایران در حدود ۱۲۵۰۰ تا ۱۳۵۰۰ هزار میلیارد تومان برآورد میشود. این تحلیل نشان میدهد که بازار سهام در حال حاضر با مفروضات محتاطانه، کمتر از ارزش ذاتی خود معامله میشود. با این حال، باید توجه داشت که کاهش سود دلاری شرکتها همچنان بر ارزش بازار تاثیرگذار است. در سالهای اخیر، میانگین سود دلاری شرکتها کاهش یافته و این امر به نوبه خود بر جذابیت سرمایهگذاری در بازار سهام تاثیرگذار بوده است.
در نهایت، با توجه به شرایط اقتصادی کنونی و استفاده از مدلهای تحلیلی معتبر، میتوان نتیجه گرفت که بازار سرمایه ایران علیرغم چالشهای موجود، همچنان ظرفیتهای بالقوهای برای رشد و توسعه دارد. این امر نیازمند مدیریت هوشمندانه و اتخاذ سیاستهای اقتصادی پایدار است تا بتوان از فرصتهای موجود به بهترین نحو بهرهبرداری کرد. تحلیلگران اقتصادی توصیه میکنند که سرمایهگذاران با در نظر گرفتن تمامی جوانب و ریسکهای موجود، به ارزیابی دقیقتری از بازار بپردازند تا تصمیمات سرمایهگذاری خود را بهینهسازی کنند.
