کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت تأثیر کمی بر تورم دارد و ممکن است در دو تا سه سال آینده تورم را اندکی افزایش دهد. نظریههای اقتصادی پیشبینی میکنند که نرخ بهره پایین در بلندمدت تورم را کاهش میدهد، اما سیاستگذاران باید با دقت تأثیرات را ارزیابی کنند.
به نقل از خبرگزاری دنیای اقتصاد، در تحلیل اقتصادی، کاهش نرخ بهره بهعنوان ابزاری جهت تحریک تورم شناخته میشود، اما پرسش اساسی این است که این اثر چه زمانی و به چه میزان ظاهر میگردد؟ برآوردهای تجربی نشان میدهند که کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت، یعنی در حدود یک سال، تأثیر قابل توجهی بر تورم ندارد و حتی ممکن است اندکی آن را کاهش دهد. با این حال، در بازه زمانی دو تا سه ساله، احتمالاً شاهد افزایش جزئی در تورم خواهیم بود. این یافتهها، هرچند از نظر آماری بهسختی معنادار هستند، اما به دلیل محو شدن افزایشهای غیرمنتظره نرخ بهره در حدود یک سال، اطلاعات محدودی درباره تأثیرات بلندمدت نرخ بهره پایین ارائه میدهند.
نظریههای اقتصادی جریان اصلی، بهویژه مکتب «نوکینزی»، پیشبینی میکنند که در صورت تعیین نرخ بهره پایین بهصورت دائمی، تورم در نهایت کاهش خواهد یافت، البته به شرط ثبات سایر عوامل از جمله سیاستهای مالی. با این حال، ممکن است در کوتاهمدت شاهد افزایش موقت تورم باشیم. این نتیجهگیری، هرچند ناخوشایند، در معادلات مدلهای اقتصادی این مکتب وجود دارد، حتی اگر نظریهپردازان عمدتاً چپمیانه در بهکارگیری آن در دنیای واقعی با چالشهایی مواجه باشند.
در این میان، ممکن است دههها اجماع نظری در این زمینه اشتباه بوده باشد، همانطور که تاریخ اقتصادی نشان داده است که اقتصاددانان پیشتر نیز با نظریههای نادرست مواجه شدهاند. بنابراین، ضروری است که سیاستگذاران اقتصادی با دقت و تحلیل دقیق به بررسی و ارزیابی تأثیرات سیاستهای پولی بپردازند تا بتوانند در شرایط عدم قطعیت اقتصادی، تصمیمات استراتژیک و مؤثری اتخاذ کنند.
در نهایت، با توجه به پیچیدگیهای اقتصادی و تأثیرات متقابل سیاستهای پولی و مالی، فدرالرزرو باید با در نظر گرفتن تمامی جوانب و استفاده از مدلهای اقتصادی پیشرفته، بهطور مستمر به بررسی و تنظیم سیاستهای خود بپردازد تا بتواند در مسیر دستیابی به اهداف اقتصادی کلان، بهویژه کنترل تورم و حفظ ثبات اقتصادی، موفق عمل کند.
